中信建投：中期牛市不变，短期回调是机遇
或受微不雅流动性、汇率调养、策略真空、功绩预报及特朗普带来的不信服性等预期详尽扰动，短期市集弱于预期。咱们觉得，牛市底层逻辑未被龙套，扭转通缩观点依旧明确。特朗普2.0照实带来不信服性，但外部身分是次要矛盾，其影响节律，不影响趋势。
从金融市集看，特朗普走动演绎于今，好意思债利率已达高位且较充分反馈再通胀及乐不雅基本面预期；本周港股及中概股合座清爽，近期并无从基本面启航的充分原理促使A股持续调养。且国内策略依然值得期待，央行四季度例会开释择机降息降准信号，“两重两新”扶持加码，后续若策略骨子性落地，市集有望随之企稳并张开进犯行情，回调是布局契机。见谅行业：电子、通讯、有色、非银、银行、建筑、食物等。
海通证券：中期稳增长策略激动基本面回暖
历史上岁末岁首大盘价值多占优，但与全年作风观点关联不大，盈利相对趋势才是作风决定身分。现时策略积极但基本面栽植尚需阐明，市集短期处颤动休整，红利财富激动价值作风占优。中期稳增长策略激动基本面回暖，市集趋势有望朝上，基本面更优的科技和中高端制造或激动成长记忆。
申万宏源：春季行情照旧有契机的颤动市
短期得益效应已回落至相对低位，调养后春季行情演绎空间加多是信服的。不信服的是短期调养加快，微不雅结构问题仍越过，幅度上可能超调。这里咱们教唆3个调养后值得见谅的积极身分，这是把捏反弹逻辑和强势结构的萍踪：率先策略发力依然是A股要紧的扶持身分。中央经济使命会议后，策略表述难再超预期，但一季度策略布局细化，也不会低于预期。其次防风险策略持续发力，在施行见效前，策略发力的观点不会变。再次浪掷刺激策略仍在布局期。针对各类东谈主群，多样浪掷现象的刺激策略皆在布局落实，这依然春季主题性契机的要紧源头。
此外，“稳住楼市股市”导向下，清爽本钱市集预期观点没疑问，只消节律问题。若策略提前发力，高股息占优行情可能强化，相对应的“主题再唱戏”的春季反弹行情也可能提前到来。有产业趋势扶持的主题，还有第二和第三波，这类契机可能与春季反弹行情同步完了。
短期是主题调养波段，亦然高股息占优波段。后续契机在于，有产业趋势的科技主题可能有第二和第三波改动高行情，要点见谅国内AI应用和低空经济。高股息投资弹性更高、更持续的观点是市值处分和回购刊出。
兴业证券：3、4月份或是行情能否转向盈利驱动的要紧不雅察窗口
近期市集出现波动，一方面是化解前期预期完了的压力，另一方面亦然对畴昔不信服身分的提前演绎。但往后看，在回转逻辑的大框架下，咱们更需要见谅的依然这轮行情走多长。面临阶段性的颤动波动，缺欠是把捏好预期与现实的节律，欺骗短期波动期布局。
结构上，短期维度，由于两会前基本面和策略尚待考证，市集合座仍处于预期驱动的阶段，或仍将呈现大盘红利+小盘主题的“哑铃型”竖立。但咱们需要强调的是，由于预期驱动的历程中也交汇着现实的扰动，使得“哑铃”的两头在节律上可能有些互异：1月（从岁首到春节前），“哑铃”可能更偏大盘、红利一端。而2月（尤其是从春节后到两会时间），“哑铃”将可能更偏成长、主题一端。
中弥远维度，行情得以持续最终仍需要盈利扶持，届时市集审好意思也将从估值驱动记忆盈利驱动。3、4月份或是行情能否转向盈利驱动的要紧不雅察窗口。该阶段，不仅是市集依据策略信号和基本面考证、再行聘任观点的要紧时点，亦然评估内需顺周期财富和逆境回转类财富能否占优的要紧考证窗口。
浙商证券：保持克制，不竭守时待机
瞻望后市，由于本周主要宽基指数下行速率较快，导致市集技艺形态受到一定进程毁伤，接洽短期内仍有颤动整理的需求，指数省略率通过“反弹/反抽－回踩阐明”的款式进行整理。探究到这种整理结构需要一定“时间”来完成，加之北证50、国证2000等小盘指数仍在整理结构中，咱们接洽农历春节之前市集省略率会保管上述颤动整理方式，春节前后有望出现中线底部结构。
竖立方面，冷落投资东谈主“保持克制，不竭守时待机”。这里的“克制”包括两方面：一方面是保持冷静，切勿在现时位置盲目杀跌。当今上证指数最低至3205点，距离下方冲破缺口（3087-3152）仅一步之遥，在该位置杀跌毫无必要。另一方面是保持耐烦，聘任稳健的抄底时机。由于现时主要宽基指数技艺形态皆受到不同进程毁伤，且以北证50和国证2000为代表的小盘股指数仍在调养，冷落投资者冷静待机，待权重指数、成长指数同看成整到位、形成中线底部结构之后再行增配。
中泰证券：全市集合座回调或带来一定的契机
本周市集下落由受策略预期与经济预期影响较大的小市值顺周期板块彭胀至其他板块，酿周详市集合座回调，或带来一定的契机。尽管2024年9月以来部分顺周期板块高潮计入了过多的策略预期，但现时市集仍有好多与经济关联性较弱，且估值依然较低的“肃肃类财富”被市集悲不雅热诚“误伤”。2024年9月政事局会议以来各类防风险与化债策略落地，肃肃类财富盈利预期获得保证。本周市集热诚悲不雅带动肃肃类板块回调亦是精练的布局契机。
另外，现时宏不雅利率持续下行也对肃肃类红利财富组成强扶持：此类财富的利润与分成相对清爽，且远高于资金成本，故具备较高的安全边缘与“性价比”。
国信证券：策略呵护下对后市无用悲不雅
股市颤动趋稳，策略呵护下静待“春节行情”完了。2024年12月举行的中央经济使命会议强调“要践诺戒指宽松的货币策略”和“愈加积极的财政策略”，为股市定下肃肃朝上的基调。据近十年的平均情形，中央经济使命会议后A股市集即便先颤动，后续也多出现走强的态势，市集热诚在不合中走向一致，策略呵护下对后市无用悲不雅。
债市利率不竭向下，走动面“超前计息”加多竖立风险。2024年12月，中债口径十年期国债到期收益率下行34.5bp，债市延续年内趋势不竭走强。现时，市集对降息计价较为充分，存在一定“超前计息”气候。在策略面持续宽松的宏不雅配景之下，债市利率朝上反弹的概率不大，但跟着财政刺激力度的进一步加强，债市或将转为宽幅颤动。
中银证券：信心有望栽植，反弹可期
本周市集在跨年资金面及监管趋严预期影响下颤动走弱，主要指数均出现较大幅度调养。往后看，咱们觉得市集信心有望获得栽植。一方面，央行周末表态2025年将“择机降准降息，保持流动性充裕，金融总量清爽增长”，再度强化市集降准预期；此外，证监部门积极表态有望对现时市集信心起到积极的栽植作用。另一方面，2024年12月非制造业PMI边缘栽植，制造业PMI虽有所回落但依旧强于季节性均值水平，反应需求的新订单指数仍在持续走高，内需预期无用过分悲不雅。
跟着央行货币宽松操作的落地，咱们觉得市集信心及资金面环境有望获得栽植。现时反应A股热诚的股债风险溢价方针已下行至1倍圭表差下沿，聚拢年度策略预判，年内A股ERP（风险溢价）水平仍存栽植空间，在年度视角下，岁首的少顷下落可视为年内加仓较优窗口。
民生证券：竖立想路应从朝上要弹性转为向下要底线
现时A股市集的走动热度已出现回落。从股权风险溢价的角度来看，现时沪深300指数的股权风险溢价约为6.4%，低于“9.24”行情脱手前7.0%的水平；若是探究到近期债券市集的超调风险，2024年9月末以来A股的股权风险溢价的施行下行幅度可能更高一些。
从投资者结构的视角来看，两融资金不出现大幅流出且走动活跃度能够稳住，或是A股市集企稳的必要条款：“9.24”行情的一大特征是市集参与者飞速由北上资金转向以两融资金为代表的趋势走动者，其间公募基金并未显耀加仓，这意味着现时筹码在投资者中的永别要更为永别。这使得以两融资金为代表的趋势走动者对市集的边缘影响力可能会更大，而往时一周两融余额已出现边缘回落，然则离“9.24”行情脱手前尚有距离，探究到个东谈主投资者和游资不会受到市集清爽策略的戒指，仍然是后续市集调养历程中的不缓慢身分。
市集的竖立想路显著应该从朝上要弹性转为向下要底线，咱们推选：第一，低估值国企（石油石化、银行）在驻防性视角下更具性价比，资源类财富（铝、煤、金、铜）的价值属性是当下要点，弹性需等国际宽松或中国坐褥再行走强；第二，从库存周期与供给市集化畴昔出清的角度，推选制造业头部企业：机械开拓（工程机械，仪器姿色、激光开拓等），基础化工，普钢等行业的龙头；第三，办事浪掷的契机（航空、OTA平台、快递）。
天风证券：春节后的弘扬常常要好于节前
从“9·24”行情拐点以来，市集会枢驱动逻辑仍然是策略加码逆周期调养。而在2024年12月两大重磅会议召开以后，特朗普就任前，市集处于预期空窗期，易受走动身分扰动。需要耐烦，恭候策略落地，以及考证春节归来基本面复原情况。
市集宽幅颤动，主题行情剧烈波动下机构较难参与，在春节归来基本面改善考证之前，切忌追高卖低。策略驱动与主题轮动把捏信创和浪掷阶段大波动，醉心恒生互联网。市集正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，访佛2023上半年的“杠铃策略”：一边是策略立场转向，对畴昔预期改善，风险偏好上行，成交额持续高位云开体育，导致主题行情占优、高换手的科技观点活跃；另一边是策略收效需要时间，策略出台节律和力度也会字据经济近况“边走边看”“弱现实”或将持续一段时间，把持红利常常会有所弘扬。惠民生、促浪掷后续策略加力也值得期待。